Oczekuje się, że w ramach tej transakcji banki udzielą pożyczki w wysokości 500 mln euro spółce kierowanej przez Elizabeth Roth i Rodrigo Guimarãesa (syna założyciela), która z kolei będzie musiała wpłacić 160 mln euro w kapitale własnym, podały te same źródła - kwoty te nie uwzględniają wymagań dotyczących nakładów inwestycyjnych. W tego typu transakcjach banki zazwyczaj finansują kupującego poprzez tzw. vendor finance.

Chodzi o fundusz promocji turystyki Discovery, zarządzany przez samego Explorera, który jest właścicielem między innymi sieci hoteli Octant (uruchomionej w 2022 roku i obejmującej osiem obiektów), Six Senses Douro Valley, Eden Resort, Dolce CampoReal i Ramada Lisbon Hotel.

Na koniec ubiegłego roku wartość aktywów netto (NAV) tego funduszu wyniosła około 800 mln euro, zgodnie z danymi przekazanymi przez zarządzającego instytucjom uczestniczącym.

Chociaż warunki umowy są mniej więcej stabilne, proces nie jest zakończony, a negocjacje między stronami wciąż trwają, podkreślają źródła, z którymi konsultowało się ECO.

Novobanco, BCP i Caixa Geral de Depósitos (CGD) to banki z największą ekspozycją na ten fundusz - żaden z nich, ani Explorer, nie odpowiedział na pytania ECO dotyczące transakcji. Oitante (podmiot utworzony w celu przechowywania aktywów Banif, które nie zostały przejęte przez Santander) i Banco Montepio również posiadają udziały, choć mniejsze.

Fundusz Discovery został utworzony w 2012 r. z 15-letnim terminem zapadalności (kończącym się w 2027 r., ale z możliwością przedłużenia do 2032 r.). W ostatnich latach aktywa turystyczne znacznie zyskały na wartości, napędzane wzrostem turystyki w Portugalii i niedawnym spadkiem stóp procentowych.

W przeszłości banki próbowały sprzedać fundusz. W 2021 r., gdy kraj (i świat) wychodził z kryzysu pandemicznego, zatrudniły firmę inwestycyjną Houlihan Lockey, ale proces ten zakończył się niepowodzeniem, jak donosiło wówczas ECO.

Podobnie jak fundusze ECS (sprzedane już przez banki w 2022 r. funduszowi Davidson Kempner) lub Oxy, fundusz ten został również utworzony w celu zarządzania nieruchomościami i innymi aktywami, które były w posiadaniu banków w ciągu ostatniej dekady.

Przenosząc aktywa do wyspecjalizowanego funduszu w zamian za udziały, banki podzieliły się ryzykiem między sobą. Jednak ekspozycje te w znacznym stopniu obciążają aktywa ważone ryzykiem i pochłaniają kapitał banków, dlatego od dawna starają się je sprzedać.