De internationale context blijft gekenmerkt door geopolitieke onzekerheid, monetaire aanpassingen en een duidelijke herdefiniëring van investeringsprioriteiten. Toch begint Portugal aan deze nieuwe cyclus in een meer solide positie dan op eerdere momenten.

Het overheersende gevoel voor 2026 is niet euforie, maar pragmatisme. De inflatie is meer onder controle, de rentetarieven neigen naar een geleidelijke daling en het kapitaal kijkt weer met een selectievere logica naar vastgoed. In Portugal vertaalt dit zich in een duidelijke verandering van focus: minder ongedifferentieerd volume en meer aandacht voor de kwaliteit, locatie en werkelijke functie van activa.

De Portugese markt profiteert van verschillende structurele factoren. Relatieve politieke stabiliteit, een voorspelbaar wettelijk kader, volledige integratie in de euro en een economie die erin geslaagd is om boven het Europese gemiddelde te groeien. Lissabon lijkt opnieuw goed gepositioneerd op de Europese ranglijst van vastgoedinvesteringen, niet omdat het goedkoop is, maar omdat het liquiditeit, diversiteit van sectoren en het vermogen om institutioneel kapitaal te absorberen biedt.

Voor 2026 zou vastgoed in Portugal veerkrachtig moeten blijven, vooral in segmenten die verband houden met de reële economie. Logistiek, datacenters, activa die verband houden met de energietransitie, kwaliteitshoreca en woningen met een focus op professionele verhuur blijven gebieden met een consistente vraag. Toerisme blijft een relevant gewicht behouden, maar verklaart niet langer alleen de internationale belangstelling. Technologie, talent en digitale infrastructuur staan steeds meer centraal.

Tegelijkertijd begint de markt verouderde activa af te straffen. Kantoren zonder energie-efficiëntie, slecht gelegen gebouwen of projecten zonder langetermijnvisie krijgen het moeilijker met de financiering en waardering. De kloof tussen eersteklas en secundaire gebouwen lijkt ook groter te worden in Portugal, vergelijkbaar met wat al wordt waargenomen in de belangrijkste Europese hoofdsteden.

De grote interne uitdaging blijft het aanbod. Hoge bouwkosten, trage vergunningsprocessen en een gebrek aan geïntegreerde stadsplanning beperken het reactievermogen, vooral in de woningbouw. Voor investeerders met een middellange- en langetermijnvisie creëert dit risico's, maar ook zeer duidelijke kansen in renovatie-, herpositionerings- en goed gestructureerde projecten.

2026 wordt geen jaar van excessen, maar wel van meer volwassen beslissingen. Portugal gaat deze cyclus in als een markt die al heeft bewezen dat het weet hoe het kapitaal moet aantrekken, maar dat nu beter moet begeleiden. Degenen die dit moment rustig en strategisch weten te lezen, zullen beter voorbereid zijn op wat er komen gaat.