Porque é que a confiança nas moedas nacionais está a enfraquecer

O sistema financeiro moderno está a dar sinais de tensão. Os governos continuam a aumentar a dívida, os bancos centrais aumentam a oferta de moeda e a inflação já não é vista como um acontecimento a curto prazo. Como resultado, o poder de compra das moedas nacionais está a diminuir, incluindo nas economias desenvolvidas, e a moeda é menos fiável como reserva de valor.

As guerras comerciais, as sanções e os conflitos geopolíticos agravam o problema. As moedas são cada vez mais utilizadas como instrumentos políticos. Os activos podem ser congelados, os sistemas de pagamento podem ser restringidos e podem ser introduzidos controlos de capitais. Esta situação afecta a confiança na própria moeda, porque o valor e o acesso podem depender não só de factores económicos, mas também de decisões e conflitos externos.

Nestas condições, cada vez mais países, empresas e indivíduos estão a procurar alternativas. Não se trata de abandonar totalmente as moedas fiduciárias. Trata-se de utilizar instrumentos que são menos vulneráveis a pressões políticas e mais fáceis de utilizar além-fronteiras.

A Bitcoin pode tornar-se uma moeda nacional?

Em teoria, a Bitcoin tem várias caraterísticas que a tornam uma forte candidata a ser utilizada como moeda. A oferta é limitada e definida pelo protocolo, o que elimina a opção de emissão sem controlo. A Bitcoin não está ligada a nenhum Estado e não pode ser utilizada diretamente como instrumento político, e as transacções podem ser efectuadas sem intermediários, como bancos ou sistemas de pagamento.

Neste contexto, a Bitcoin pode ser vista como dinheiro com regras claras e transparentes. Não existe um controlo governamental manual nem uma decisão única que possa alterar a oferta ou desencadear a emissão. Para os países que enfrentam uma inflação crónica ou uma forte dependência de moedas estrangeiras, este ponto é importante. A Bitcoin oferece uma alternativa que é mais difícil de restringir através do sistema bancário e não pode ser eliminada por um único decreto.

Na prática, porém, trata-se de uma questão de ideologia, mas de utilização prática. Uma moeda nacional deve funcionar no quotidiano. Tem de poder ser utilizada para pagamentos de rotina, como transportes, compras, serviços e impostos. Os pagamentos também têm de ser rápidos, cómodos e previsíveis. É por isso que os resultados do mundo real são mais importantes do que os slogans. O caso de teste mais visível é o de El Salvador, que tentou integrar a Bitcoin na economia a nível nacional.

A experiência de El Salvador

El Salvador foi o primeiro país a tentar mover o Bitcoin além de um ativo de investimento e para a economia nacional. Em 2021, o BTC recebeu o status de curso legal e o governo lançou uma iniciativa vinculada à inclusão financeira, fluxos de investimento e redução da dependência do dólar americano. A parte mais ambiciosa do plano era a Bitcoin City, um projeto proposto com uma economia circular construída em torno da mineração geotérmica e um modelo fiscal que excluía a maioria dos impostos, exceto o IVA.

Na prática, a adoção não se generalizou. Mesmo com o apoio do governo e uma aplicação nacional de pagamentos, muitos residentes continuaram a utilizar o dólar e muitas empresas aceitaram BTC sobretudo para cumprir as regras. A volatilidade, a infraestrutura de pagamento limitada e os hábitos estabelecidos em torno da moeda fiduciária continuaram a ser os principais obstáculos à utilização quotidiana.

A experiência de El Salvador mostrou que uma decisão política, por si só, não é suficiente para fazer com que a Bitcoin funcione como dinheiro do dia a dia. Mesmo com o apoio do Estado, uma moeda precisa de ser prática, ter um valor previsível a curto prazo e ser amplamente aceite. Isto não põe fim à discussão, mas estabelece uma fasquia clara para o que a adoção a nível nacional exigiria.

Soluções baseadas na Bitcoin

A Bitcoin foi concebida como uma camada de base que dá prioridade à segurança, à descentralização e à resistência à censura. A sua força é a previsibilidade e a resiliência, não a velocidade das transacções ou a conveniência do dia a dia. Por este motivo, a utilização direta da camada de base da Bitcoin como moeda nacional enfrenta limites práticos claros.

Uma abordagem mais realista envolve soluções de camada 2 baseadas em Bitcoin, principalmente a Lightning Network. Esses sistemas permitem pagamentos rápidos e de baixo custo sem colocar carga adicional na rede principal, enquanto ainda confiam em sua segurança. Nesta estrutura, a Bitcoin actua como uma base financeira, enquanto a maioria das transacções ocorre em camadas secundárias. Isto é semelhante à forma como os sistemas de pagamento modernos operam em cima da infraestrutura de liquidação central, mas sem controlo centralizado.

Para os Estados, este modelo pode ser mais viável. A Bitcoin pode servir como uma base neutra, com serviços financeiros e de pagamento construídos em cima dela para a economia quotidiana. Neste papel, o BTC não precisa de substituir totalmente uma moeda nacional. Pode funcionar como uma camada de liquidação, um ativo de reserva ou a espinha dorsal de um sistema de pagamento digital.

A evolução do dinheiro

É pouco provável que a Bitcoin se torne uma moeda nacional no sentido tradicional num futuro próximo. A experiência de El Salvador mostrou que o estatuto legal e o apoio político não são suficientes. Para a utilização quotidiana, a moeda deve ser conveniente, estável a curto prazo e familiar para os utilizadores.

Ao mesmo tempo, a Bitcoin já se estabeleceu como um ativo financeiro neutro e independente. O seu caminho mais provável não é como substituto direto das moedas fiduciárias, mas como base para novos modelos construídos através de soluções de camada 2, sistemas híbridos e infra-estruturas de apoio. Desta forma, a Bitcoin poderia tornar-se parte de futuros sistemas financeiros nacionais, mesmo sem ser formalmente designada como uma moeda nacional.